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6月将从对新兴经济体“抢出口”转向对美“抢出口”，预计整体出口增速仍有望获得一定支撑。新兴国家对等关税暂停期将结束，6 月“抢转口”必要性下降，但对美“抢出口”有望接续。

CPI同比持平，核心CPI提供主要支撑，环比由涨转跌。整体而言，短期内国内通胀回升动力不足，叠加基数效应影响，二、三季度PPI继续低位震荡的概率偏大。疫情后PPI同比的走势节奏跟次贷危机之后较为相似，虽然PPI同比或仍未见底，但预计接近下行尾声。

数据方面，支撑美国非农的四大行业（医疗、专业和商业服务、住宿餐饮、政府）仅剩医疗和住宿餐饮尚可。暑期服务类消费可能较好。劳动力市场仍处于较为僵化的状态。关税对经济属于外生的负面冲击，需要时间来慢慢体现在经济数据之中，类似于“外伤”转化为“内伤”需要时间。